一、阿里巴巴歷史
1.1999年包括馬雲在內的18個人(後來被稱為18羅漢)，在杭州馬雲湖畔花園的單元房裡，創立了阿里巴巴。成立時有兩個B2B網站，分別是阿里巴巴國際版(Alibaba.com)以及中國國內的1688.com。稍後蔡崇信加入成為第19名員工。阿里巴巴前CTO吳炯說，2000年要說服他加入阿里巴巴時，馬雲說他想做進出口貿易的網站，他問吳炯香港為什麼這麼有錢？馬雲說中國的轉口貿易有百分之多少都是從香港走的，香港是中國的國際窗口，所有中國的貨物都先到香港然後再到世界去，香港就是雁過拔毛，每過一噸貨他們就賺多少錢，這就是香港為什麼這麼有錢的原因。馬雲說那我們也做一個國際貿易網站，以後中國的國際貿易從阿里巴巴網上走，不從香港走，那就也可以雁過拔毛，香港就是我們的了。由此可見馬雲的氣魄與遠見，而且這種氣魄很有感染力。
2.蔡崇信加入後不久就牽線讓高盛在內的投資機構投資阿里巴巴500美元，2000年又在網路泡沫前獲得軟銀孫正義投資2,000萬美元，使阿里巴巴安然度過危機。2001年經過大刀闊斧的裁員(阿里巴巴曾將總部遷往矽谷，證明是災難性的決定)及前營運長關明生建立公司價值觀(所謂的久陽真經，2004年阿里巴巴發表新的公司價值即所謂的六脈神劍)的帶動下，阿里巴巴漸入正軌。
3.2003年馬雲決定向進入中國並收購中國店商平台易趣網的eBay宣戰，成立淘寶網(C2C，2008年分離出B2C的天貓)。由於淘寶網採免費模式，並且平台的設計與功能較接中國地氣，eBay在中國節節敗退。2005年馬雲說服雅虎的楊致遠，雅虎以10億美元投資阿里巴巴取得40%股權，雅虎中國則交由阿里巴巴經營。最後導致eBay於2006年底退出中國。
4.2003年為了解決淘寶網支付與買賣方信任問題，推出數位支付與擔保服務的支付寶(Alipay)。支付寶原為淘寶網內的一個部門，2004年獨立營運，2011年成為中國首家獲得第三方支付資格的企業。2014年阿里巴巴分拆金融業務，成立螞蟻金服，支付寶成為螞蟻金服的子公司。
5.2007/11/6，阿里巴巴國際(B2B)以13.5港元在香港聯合交易所掛牌上市，代碼為HK1688掛牌。後來隨著中國互聯網行業的發展，B2C、C2C模式成為新寵，加上決定規劃集團上市，故2012年阿里巴巴國際私有化，從香港下市。
6.2009/11/11淘寶網與其分離出的天貓網首次舉行雙十一狂歡購物節。
7.阿里巴巴集團原本打算在香港IPO，但港交所當時不允許阿里巴巴的「同股不同權」，阿里巴巴轉而於2014/9/19以68美元於紐約交易所掛牌，代號BABA。2019/11/26阿里巴巴在以176港元在香港第二次掛牌(HK 9988)，並進行1：8的股票分割，但在美的ADS數量不變，所以ADS由分割前的1股對1股普通股，變成1股對8股普通股。阿里巴巴上市共募集250億美元，成為史上最大規模上市案，紀錄後來被2019年上市的沙國石油公司打破。
8.螞蟻金服原定於2020/11/5同時在上海(A股)與香港(H股)掛牌上市，但在上市前兩日馬雲等高層被中國金融監管機構約談，隨後宣布螞蟻金服的IPO案暫緩。
9.2020/12中國國家市場監管總局予以阿里巴巴集團約28億美元(阿里巴巴2019年中國境內銷售額的4%)的反壟斷罰款，處分理由是阿里巴巴(主要是淘寶和天貓)的市占率及營業額具支配地位。且自2015年以來，阿里巴巴濫用此一支配地位，對有意上架的商家提出所謂「二選一」要求(如商家在競業平台上架商品將會遭到懲罰)，阻礙競爭。
10.阿里巴巴現任董事長及執行長為張勇(1972-)，2007年加入集團擔任淘寶財務長，2015年接替陸兆禧成為集團執行長，2019年馬雲卸任董事長交棒張勇(馬雲和蔡崇信為阿里巴巴惟二永久合夥人)。2009年在阿里巴巴10周年的晚會上，馬雲宣布18位創始人於當晚辭去「創始人」身份，轉變成集團合夥人。目前阿里巴巴共有36位合夥人(屬18羅漢剩6人)。
二、阿里巴巴業務範圍
阿里巴巴業務主要分成四大塊：1.核心商業、2.雲計算、3.數字媒體及娛樂、4.創新業務，此外還有非合併報表的關聯公司螞蟻金服。阿里巴巴集團已經發展成一個龐大的數位生態系統(digital ecosystem)。
1.核心商業，又可分成以下幾塊：
(1)中國零售
a.淘寶(Taobao)：C2C網站，也是阿里巴巴數位經濟體不同市場平台的入口。
b.天貓(Tmall)：B2C網站。中國電子商務的崛起要歸功於在淘寶網上開店的小商家(尤其是學生和小零售商)，因為這樣全國的買家就都是它們的潛在客戶了。但另一方面，淘寶網上的小商家良莠不齊，很多消費者希望能夠直接從大品牌那裡蓋買商品，於是天貓的前身淘寶商城於2008年誕生，而後於2011年由淘寶獨立。
c.閑魚：二手交易平台，前身為淘寶二手。
d.阿里媽媽：廣告平台。
e.聚划算：團購平台。
f.淘特：原來的淘寶特價版，類似拚多多的C2M(manufacture)平台。
(2)中國(國內)批發
a.阿里巴巴中國(1688.com)：B2B網站。阿里巴巴1999年成立時兩個網站之一(另一是阿里巴巴國際)。
b.零售通(一站式進貨平台)：B2b2C模式，為小店(尤其是3-6線城市)提供一站式的採購服務。
(3)跨境與全球零售
a.Lazada：東南亞電商平台
b.Trendyol：土耳其電商平台
c.Daraz：孟加拉電商平台
d.全球速賣通(Aliexpress)：跨境出口B2C(中國賣家對國際消費者)，顧客主要分布在新興市場國家，如俄羅斯、巴西、西班牙等。
e.天貓淘寶海外：中文版，使海外華人能夠直接購買中國國內品牌與零售商的產品。
f.天貓國際：跨境進口B2C，使中國國內消費者能夠購買海外品牌和零售商的產品。
g.考拉海購：性質與天貓國際同(阿里巴巴2019年以20億美金收購考拉，收購前考拉為中國跨境進口市佔第1，天貓國際第2)，惟天貓國際產品範圍更寬、考拉則更深。
(4)跨境與全球批發
阿里巴巴國際(Alibaba.com)：B2B網站，雖然中國的出口商是網站收入的主要來源，但事實上全世界的賣家都在使用這個網站，例如法國買家(進口商)可能會向印度生產商買鞋子。
(5)物流服務
a.菜鳥網絡與菜鳥驛站
b.蜂鳥即配：原屬於餓了麼旗下的配送平台，於2019年品牌獨立，未來通過服務天貓、淘寶、盒馬、大潤發、阿里健康等不同商業體，成為阿里新零售的基礎設施之一，也代表「萬物皆可送」的時代來臨。
(6)生活服務
a.餓了麼：由張旭豪等人創辦的O2O外賣平台，目前僅次於美團為中國第二大網上訂餐外賣平台，2018年阿里巴巴與螞蟻金服以95億美金收購餓了麼。
b.口碑：餐廳與生活到店服務平台。
c.飛豬：線上旅遊平台。
d.阿里健康(HK0241)：醫藥與健康服務平台。
(7)新零售：馬雲於2016年喊出新零售，新零售可以用下列式子表示：
傳統行業＋新技術=新產業，其中的新技術包括數字化、鏈接能力、智能化。
阿里巴巴的新零售有所謂的「建新城」，即借助供應鏈管理創新提供全新的消費體驗，可以以2015年成立的盒馬鮮生為代表；「改舊城」則為改造傳統零售模式，以高鑫零售(HK 6808，在中國經營大潤發與歐尚大賣場業務)與淘鮮達(為傳統大賣場如大潤發、新華都超市等提供線上線下整合方案，使它們完成數位化的轉型)為代表。
盒馬鮮生結合超市、餐飲、電商、物流，整合線上與線下的銷售概念。既有電商平台(B2C)的生鮮商品，因為物流加上包裝成本，決定了只能做高毛利商品(如進口水果、肉品等)。而盒馬的B2B2C透過冷鏈物流的去中心化履約網路，可以有效降低成本。截至2021年3月，盒馬門店共有257家，主要分佈在一、二線城市。
2.雲計算：
3.數位媒體及娛樂
a.優酷(Nasdaq：YOKU，2010/12在紐約IPO)：主要分發(distribution)平台，為中國第三大線上長視頻(一般指半小時以上)平台，僅次於愛奇藝(Nasdaq：IQ)與騰訊視頻。
b.阿里影業(港交所：1060、新加坡交易所：S91)：主要內容(content)平台，前身為文化中國傳播，2014年阿里巴巴完成收購。
c.大麥網：演出賽事票務平台。
d.書旗：網路文學作品發布和閱讀平台。
e.阿里音樂：音樂平台。
4.創新業務
a.高德地圖：2014年阿里巴巴以15億美金收購高德地圖的母公司高德軟件。
b.釘釘(DingTalk)：企業版即時通訊軟體。
c.天貓精靈：智能音箱。
5.螞蟻金服：國內業務分為數位支付服務與數位金融服務兩塊，支付寶是中國最大的第三方支付平台；而數位金融服務則包括理財(螞蟻與基金管理公司、保險公司等合作，通過螞蟻的理財平台：螞蟻財富提供理財產品)、微貸(螞蟻與銀行和其他貸款機構合作為消費者和小微經營者提供消費信貸服務)、保險(螞蟻與保險公司合作提供保險產品)等三類業務。
國外業務：螞蟻與孟加拉、香港、印度、印尼、韓國、馬來西亞、巴基斯坦、菲律賓、泰國等9個地區當地合作夥伴策略合作。例如在印度螞蟻與最大行動支付商Paytm合作，Paytm已打算於2021年底於印度IPO。
阿里巴巴子公司眾多，另一種方式是由其可控子公司與非可控投資公司來看其布局(摘自知乎網，作者於2020/2發表)：
阿里巴巴自有：
電商：天貓商城、淘寶、一淘、聚划算、閑魚、1688、阿里媽媽、天貓國際、淘寶全球購、極有家、全球速賣通、Auctiva
金融：螞蟻金服、網商銀行、恆生電子、雲鋒基金
外賣：這了麼、口碑、淘點點
零售：盒馬鮮生、銀太百貨、天貓超市、三江購物
企業服務：阿里雲、釘釘、菜鳥網絡、千牛、阿里大魚、阿里通信、友盟
社交：點點蟲
智能科技：阿里智能家居、天貓魔盒
文娛體育：阿里影業、蝦米網、優酷土豆、阿里音樂、阿里文學、阿里體育、大麥網
旅遊：飛豬(阿里旅行)
遊戲：阿里遊戲
醫療：阿里健康
資訊：UC、墨跡天氣
出行：高德地圖
阿里巴巴投資控股
電商：蘇寧、五礦電商、魅力惠、Vendio
金融：郵政儲蓄、天弘基金、國泰產險、華泰證券、眾安保險
外賣：點我吧、生活半徑
零售：聯華超市、薪華都
餐飲：肯德基、星巴克
企業服務：易傳媒、上海寶尊、CNZZ
社交：陌陌、新浪微博
智能科技：魅族科技
文娛體育：華誼兄弟、文化中國傳播集團、廣州恆大俱樂部、光線傳媒、華數傳媒、南華早報、芒果TV
旅遊：窮遊網、在路上、佰程旅行
遊戲：1771網游交易平台
醫療：華康全景網、中信21世紀
資訊：搜狗、第一財經
出行：ofo共享單車、滴滴、易圖通
物流：中國郵政、圓通速達、萬象物流、百世物流、全峰快遞、日日順物流(海爾電器)
日用品：聯合利華
註：阿里巴巴於2019年投資紅星美凱隆家居(上交所601828、港交所1528)與居然之家(深圳交易所000785)，嘗試家居新零售。
三、阿里巴巴財報分析
註：阿里巴巴的財報期間截止日為3/31。
1.業務比重
2021會計年度阿里巴巴營收達7,173億人民幣(包括2020年10月起合併報表的高鑫零售)，較前一年度增加41%。核心電商業務佔營收比重87%，其中中國零售業務佔66%(淘寶天貓等43%、新零售與直接銷售業務23%)、中國批發2%、國際零售5%、國際批發2%、菜鳥網絡5%、當地消費者服務(主要為餓了麼、口碑)2%、其他(阿里健康)2%、雲計算(阿里雲)8%、數位媒體與娛樂4%、創新業務與其他1%。
2.2021財報年度GMV與活躍用戶數
阿里巴巴生態體系GMV達8.1兆人民幣(較上一年度增加1兆人民幣)；全球年度活躍消費者(AAC)超過10億消費者(較上一年度增加1.7億)，其中8.91億消費者來自中國零售市場，國際市場2.4億。淘寶和天貓的年度活躍消費者有8.11億(較前一年度增加8,500萬)，其平均消費額達到9,200元人民幣。
GMV(Gross merchandise volume)網站成交總金額，包含付款和未付款的部分。
GMV ＝ 流量 x 轉換率 x 客單價
3.ROE
四、結論
阿里巴巴的數位生態系統經過30年來的，已建立了以下幾點「護城河」：
1.淘寶、天貓等核心商業平台成長依舊強勁，而阿里巴巴更加強了品牌商品、工廠直營、農產品、長尾商品等特色商品，以滿足消費者多元化的需求。此外新零售戰略下一方面研究在電商滲透率仍低的產品如食品生鮮、房產、藥品等，根據產業特性重構數位化消費模式；另一方面建置物流基礎設施，在菜鳥網絡、蜂鳥即配等支援下，對不同零售業態可提供各種物流選擇：滿足1小時送達、半日達、次日自提等。
值得一提的是，根據「2020年中國獨角獸企業研究報告」顯示，超級獨角獸企業(估值超過100億美金)共有12家(較上一年度增加5家)，分別為字節跳動、螞蟻金服、滴滴出行、菜鳥網絡、快手、微眾銀行(中國第一家民營銀行，騰訊佔30%)、京東數科、猿輔導(線上教育)、Sheln(快時尚服飾)、京東物流、商湯科技(人工智慧)、滿幫集團(貨車界Uber)等(註：應該再加上估值超過千億美金的阿里雲)。所以阿里巴巴集團旗下擁有阿里雲、螞蟻金服與菜鳥網絡三家超級獨角獸。
2.數據：70年代金融市場有句名言就是：誰能控制石油，就能控制經濟。而現今，這句話應該改寫成誰能掌握大數據，就能掌控全球。馬雲也說過，阿里巴巴價值最高的不是淘寶，不是天貓，也不是支付寶，而是阿里平台上所產生的大量數據。
3.投資阿里巴巴其實就是對中國中產階級與農村潛在的巨大消費能力下注。執行長張勇說過新零售將引發4個商業趨勢，分別是從線下走向線下、從城市走向農村、從國內走向國外、從食衣住行走向吃喝玩樂。可以看出線上線下的整合(即所謂的新零售)、中國農村(阿里巴巴所稱欠發達地區)、全球化(主要為選擇合作夥伴的方式)，以及更廣的消費範疇，會是阿里巴巴接下來的發展主要戰略以及成長引擎。
